الأمة| من المقرر أن تقترض حكومة الكويت من صندوق الثروة السيادية للبلاد “صندوق الأجيال القادمة”، الذي يمتلك أصولاً تزيد قيمتها عن تريليون دولار، لدعم المالية العامة في ظل معاناة اقتصادات الخليج من تداعيات الحرب الأمريكية على إيران.
المرسوم الجديد، المقترح لدعم صندوق الاحتياطي العام، يعدل قانونًا صدر عام 1976 يحكم صندوق الثروة السيادية المعروف باسم صندوق احتياطي الأجيال القادمة، والذي تديره الهيئة الكويتية للاستثمار.
صندوق الأجيال القادمة الكويتي هو صندوق ادخار سيادي طويل الأجل مصمم للحفاظ على جزء من ثروة البلاد وتنميته للأجيال القادمة. يستثمر الصندوق عالمياً في مجموعة متنوعة من الأصول، ويعمل كاحتياطي مالي للكويت يتجاوز اعتمادها على عائدات النفط.
استخدمت الكويت الصندوق لأول مرة، والذي أُنشئ كآلية ادخار لمرحلة ما بعد النفط، في عام 1990، عندما غزا العراق البلاد واحتلها لمدة سبعة أشهر تقريباً. ويتطلب السحب من الصندوق تفويضاً تشريعياً جديداً.
وبموجب المرسوم، الذي نُشر في الجريدة الرسمية في الأول من سبتمبر، يجب سداد أي قرض مأخوذ من الصندوق بمجرد أن تحقق ميزانية الدولة فائضًا، مع إعطاء الأولوية للسداد.
وينص أيضاً على أنه لا يمكن شطب القرض تحت أي ظرف من الظروف، إلا بموجب الصلاحيات الممنوحة بموجب تشريع جديد، من بين شروط أخرى مفروضة على ترتيب الاقتراض.
حدود الاقتراض
كما مُنحت الهيئة الكويتية للاستثمار صلاحية استخدام الأدوات المالية والاستثمارية والتمويلية اللازمة لإدارة أصول الصندوق، على أن تُضاف عوائد الاستثمار إلى الحساب.
يخضع الاقتراض لثلاثة قيود رئيسية. لا يمكن أن يتجاوز إجمالي القروض في سنة مالية واحدة 100% من متوسط العوائد التي حققها الاحتياطي على مدى السنوات المالية الخمس الأخيرة المدققة، ولا يمكن أن يتجاوز الرصيد القائم للقروض المتراكمة 10% من صافي قيمة أصول الاحتياطي بناءً على حساباته المالية المدققة للسنة المالية الأخيرة.
يُحظر منح قروض جديدة عند تجاوز أي من الحدين الأقصى، ولا يُرفع الحظر إلا بعد عودة نسبة الاقتراض إلى الحدود المحددة. ويهدف هذا التعديل، وفقًا للمذكرة التفسيرية للمرسوم، إلى منح الدولة آلية اقتراض منظمة مع حماية رأس مال الصندوق من عمليات السحب المباشرة أو غير المنظمة.
يأتي هذا الإجراء بعد أسابيع من تأكيد وكالة فيتش للتصنيف الائتماني تصنيف الكويت السيادي عند مستوى AA- مع نظرة مستقبلية مستقرة في أغسطس، مشيرةً إلى قوة ميزانياتها المالية والخارجية الاستثنائية على الرغم من تزايد المخاطر الجيوسياسية الإقليمية. وأكدت الوكالة أن أصول الكويت السيادية الضخمة واحتياطياتها الخارجية لا تزال من بين الأقوى بين الدول المصنفة من قبل فيتش.
تتوقع وكالة فيتش أن يرتفع صافي الأصول الأجنبية السيادية للكويت إلى 668% من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026، مقارنةً بنسبة 652% المقدرة في عام 2025، أي أكثر من عشرة أضعاف المتوسط بالنسبة للدول ذات التصنيف الائتماني AA. وتُدار معظم هذه الأصول من خلال صندوق الأجيال القادمة الذي تديره الهيئة العامة للاستثمار الكويتية.
