الأمة| رفع البنك المركزي الروسي أسعار الفائدة بمقدار 3 نقاط مئوية، وهي أعلى نسبة منذ غزو روسيا لأوكرانيا. مما أدى إلى زيادة وتيرة التشديد النقدي في اجتماع طارئ دعا إليه بعد أن ألقى أحد أشد الانخفاضات في الأسواق الناشئة بظلاله على الاقتصاد.
رفع صانعو السياسة مؤشرهم القياسي إلى 12 في المائة من 8.5 في المائة، وهي الزيادة الثانية على التوالي والأكثر حدة منذ الفترة التي أعقبت الغزو الروسي لأوكرانيا قبل 18 شهرًا تقريبًا. وتم تقديم الاجتماع بعد شهر من كسر الروبل لفترة وجيزة حاجز 100 مقابل الدولار للمرة الأولى منذ مارس من العام الماضي.
وقال البنك المركزي في بيان “القرار يهدف للحد من مخاطر استقرار الأسعار” ولم يقدم صانعو السياسة أي إرشادات أخرى وقالوا إنهم يخططون لمراجعة تكاليف الاقتراض في 15 سبتمبر.
ارتفع الروبل بعد إعلان سعر الفائدة قبل عكس مكاسبه وتداوله بشكل أضعف مقابل الدولار. ولا يزال من بين أسوأ ثلاثة اقتصادات من حيث الأداء في الاقتصادات النامية هذا العام، حيث خسر أكثر من 24 في المائة.
اتخذ القرار يوم الثلاثاء، بعد إعلان الأسبوع الماضي عن امتناع البنك المركزي عن شراء العملات الأجنبية الذي فشل في إيقاف الهزيمة.
قال تيموثي آش، كبير المحللين الاستراتيجيين السياديين في الأسواق الناشئة في RBC BlueBay Asset Management: “رفع أسعار الفائدة لن يحل أي شيء”. “قد يبطئون مؤقتًا وتيرة انخفاض قيمة الروبل على حساب نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي الأبطأ، ما لم يتم حل المشكلة الأساسية – الحرب والعقوبات”.
قبل ثلاثة أسابيع فقط، رفع البنك المركزي نقطة مئوية كاملة بعد تحذير طويل من أن أسعار الفائدة المرتفعة كانت في طريقها إلى المخاطر التضخمية من الإنفاق الحكومي الثقيل والعقوبات ونقص العمالة الناجم عن الحرب. لكن المخاطر ارتفعت بشكل أكبر هذا الشهر، مع استنزاف الاقتصاد بسبب تدفقات رأس المال الخارجة والتضخم السنوي الذي تجاوز هدف البنك المركزي البالغ 4 في المائة للمرة الأولى منذ شباط (فبراير).
مع تجميد الكثير من احتياطيات البنك المركزي بالفعل بسبب العقوبات، سيحجم صناع السياسة عن الدخول في سوق العملات بتدخلات مباشرة إذا تعرض الروبل للضغط مرة أخرى.
وقال البنك المركزي “النمو المطرد في الطلب المحلي الذي يتجاوز القدرة على توسيع الإنتاج يضخم الضغط التضخمي الأساسي ويؤثر على ديناميكيات سعر صرف الروبل من خلال ارتفاع الطلب على الواردات”. “وبالتالي، فإن تمرير انخفاض قيمة الروبل إلى الأسعار يكتسب زخماً وتوقعات التضخم آخذة في الارتفاع.”
